기본 콘텐츠로 건너뛰기

2017년 미국 소매기업의 파산 규모 순위


2017년 동안 미국 소매기업들에게는 재앙이라는 말이 따라 다녔는데 30개 이상의 브랜드 소매기업(리테일러)들이 파산신청을 했고 일부는 완전 정리과정을 밟았거나 밟고 있고 페이리스 슈 소스, 라이오쉑, 토이저러스 같은 일부는 살아남기 위해 노력 중에 있음.

소매기업들이 곤란한 상황에 닥친 것을 '소매재앙'이라고 2017년초부터 일부에서는 불리기도 했는데 파산을 피한 상당수 기업들도 미국 전역에서 수백개의 점포를 폐쇄하면서 비용절감과 온라인 프리젠테이션을 강화했음. 시어스, 메이시즈, JC페니 같은 대형 백화점들도 총 500개 이상의 점포를 폐쇄했고 이들 기업들의 점포가 고객을 유인하는 키 점포이기에 이 영향으로 쇼핑몰 등의 영업이 크게 타격을 받을 것이라는 추측도 돌았고 실제 문을 닫는 몰들도 속출했음.

리테일러들이 무너지면서 CMBS(Commercial mortgage-backed security)의 채권도 리스크에 노출될 가능성이 보이기도 했음. 2017년 파산 보호 신청한 리테일러 중 10억 달러 이상CMBS의 채권과 관련된 리테일러는 7개사라고 함.

True Religion, BCBG Max Azria, Aerosoles 등은 다소 높은 수준의 브랜드 이지만 규모는 작은 편임.

10대 의류 체인인 Rue21은 5월 1,218개의 전국 점포 중 400개의 점포를 폐쇄하면서 파산보호 신청을 했는데 9월 758개의 점포를 가지고 일단 파산에서 벗어났다고 함. CMBS 증권에 담긴 대출은 17억 달러의 규모였음.

가정용 기기 리테일러인 HHGregg는 4년 연속 매출이 줄고 있던 중 파산보호를 신청했는데 파산법원에서 매수자를 찾지 못해 220개의 점포를 폐쇄했음. 42개의 CMBS 대출과 관련된 기업임. 18억 달러의 채권이 관련되어 있었다고 함.


라디오쉑(RadioShack)은 3월 파산보호를 2차로 신청했고 이후 몇개월 동안 1,000개의 점포를 폐쇄했고 70개의 점포만 남겼음. 상업부동산모기지 관련 부채 규모는 24억 달러였다고 함.

페이리스 슈 소스(Payless Shoe Source)는 4월 파산보호를 신청했으며 8월 챕터 11에서 빠져나왔음. 그 사이 페이리스 슈 소스는 700개 정도의 점포를 닫았고 2,700개 이상의 점포를 아직 운영 중에 있음. 상업부동산모기지 관련 부채 규모는 39억 달러였다고 함.

짐보리(Gymboree)는 아동복 기업으로 6월 파산보호를 신청했으며 1,281개의 점포 중 450개를 닫을 예정이고 75개의 CMBS 대출이 관련되어 있다고 함. CMBS관련 규모는 54억 달러였다고 함.

토이저러스(Toy"R"Us)는 연말 홀리데이 시즌을 앞두고 채무 구조 재조정을 위해 9월 파산보호 신청을 했으며 미국과 캐나다에서 885개의 점포를 계속 운영할 예정. CMBS에 대한 노출도 상당히 큰 기업이고 차입매수로 인한 부채가 기업의 생존을 위협한 사례이기도 함. CMBS 증권에 담긴 채권과 관련된 채무는 56억 달러였다고 함.

오하이오의 여성의류에 특화된 의류 기업 리미티드(The Limited)는 1월 파산보호를 신청했고 250개의 점포 모두를 폐쇄했었음. 이후 사모펀드인 Sycamore Partners에 팔렸고 10월 온라인으로 다시 돌아왔음. 147억 달러라는 막대한 금액의 CMBS 채권과 관련되어 있음. 이 규모는 토이저러스의 두배가 넘는 규모임.

댓글

댓글 쓰기

이 블로그의 인기 게시물

이자율의 기간구조와 위험구조 :

이자율이 모든 채권에 대해 같게 책정되지 않는 것은 당연한 것인데 왜 그렇게 되는지를 설명하고자 할 경우 조금의 분류가 필요해짐. 즉, 만기가 같은 채권의 이자율이 다른 이유와 만기가 다른 채권의 이자율이 다른 이유를 보고자 하는 것임. 물론 위험이라는 측면으로 접근하면 각각의 이론을 배경으로 하지 않아도 간단히는 설명할 수 있을 것으로 생각되지만 만들어야 하는 것도 아니고(만들수도 없겠지만) 이를 설명하는 이론들이 이미 존재하기 때문에 이론들을 먼저 살펴 보는 것으로 함. 이자율의 위험구조(Risk Structure of Interest Rate) 만기가 같은 각각의 채권 이자율들이 다른 이유를 설명하고자 할때 이들 이자율간의 관계를 이자율의 위험구조라고 하는데 이를 일단 회사채간의 이자율 차이로 보면 Aaa와 Baa 신용등급간의 이자율이 다름을 알 수 있음. 이것이 이야기 해주는 것으로 부터 채무불이행 위험(Default risk)가 이자율의 위험구조를 설명해주고 있음을 알 수 있음. 채권의 발행자가 약속한 때에 이자를 지불할 수 없거나 지불할 의사가 없을 때 그리고 채권만기에 원금(액면)을 지불하지 못하거나 지불할 의사가 없을 때를 채무불이행(Default)라고 함. 위 챠트에서 보면 낮은 신용등급의 회사채(Baa)가 회색으로 칠해진 기간 높은 등급의 회사채(Aaa)보다 급격히 수익률이 올라가는 것을 볼 수 있고 이로 인해 두채권간의 스프레드(이자율간의 차이, 위험 프리미엄, risk premium)는 급격히 벌어지는 것을 볼 수 있음.(적정한 회사채 데이터를 가져 올 수 없어 위 챠트를 가져 온 것임. 만기까지 보여주면 좋은데...) 최근 미국 국채와 미국 지방채 10년물(블룸버그 데이터에서 가져옴.)로 적용해 보면 다음 차트와 같음. 미국 재무부 채권과 지방정부 채권(Municipal bond)의 만기가 같은데 반해 이자율이 역시 다름을 알 수 있는데 일반적으로 미국 정부가 디폴트할 가능성이 아주 낮다고 보고 있기 때문에...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기

브라질 중앙은행 금리 하향 조정 : 2018년 2월

8일 브라질 중앙은행(Banco Central do Brasil)은 통화정책회의(COPOM)을 통해 25 베이스 포인트로 금리를 인하했음. 이로써 브라질 중앙은행 기준금리(Selic rate)는 6.75%로 역대 최저 수준까지 내려왔음. 경제가 회복되고 있음에도 인플레이션 전망은 2018년과 2019년 동안 중앙은행의 인플레이션 목표(4.5%, 아래 챠트)를 넘지 않을 것으로 전망하고 있음. 특이한 점은 브라질 중앙은행이 개혁이 좌절될 것이라는 기대가 리스크 프리미엄을 높이고 물가를 올릴 수 있다고 우려했다는 점임. 연금 개혁이 여전히 정치적 이슈가 되어 있는 상황에서 중앙은행이 거들고 나선 모양새임. 최근 시장이 불안했던 중 중앙은행 총재인 일란 고우지파인(Ilan Goldfajn)은 하원 의장을 금리를 고려하는 기간 만나는 이례적인 행동을 하기도 했다고 함. 지난해 물가가 빠르게 하락했지만 최근 교통비에서 식품까지 물가가 속도를 높여 오르고 있지만 고우지파인은 지난달 인플레이션 경향은 호의적이라고 말하고 있으며(실제 여전히 목표 아래에 있음.) 2018년 소비자 물가는 천천히 상승해 4.5% 목표까지 오를 것으로 보았음.(아래 챠트) 브라질 중앙은행의 금리가 역대 최저 수준까지 내려왔는데 브라질 중앙은행은 성명서에서 이번 금리 하향 조정은 완화 사이클의 마지막을 장식할 것으로 언급하고 있다고 하며 경제발전과 인플레이션은 아직 미해결 상태라고 했다고도 함. 정치적 냄새가 물씬 풍기는 이번 이자율 결정이 시장이 혼란스러운 상황에서 나왔는데 브라질 중앙은행이 금리를 하향 조정하고 나서 각종 부패의혹을 사고 있는 브라질 대통령은 중앙은행이 금리를 내리게 할 환경을 조성한 것은 정부라고 하는 트윗을 작성했다고 하며 차입 비용을 낮추는 것은 훨씬 많은 투자와 일자리 창출을 불러올 것이라고 썼다고 함.
댓글 쓰기
자세한 내용 보기

터키 리라 급락에 따른 터키 중앙은행의 금융시스템 안정화 약속

8월 13일 터키 중앙은행(TCMB)은 리라(TRY)가 급락하면서 위기로 치닫고 있는 상황에서 금융시스템의 안정을 유지할 것을 약속했음. 지난주 터키 리라는 25%정도 하락했는데 금요일(10일)에만 15%정도 급락했음. 13일(월요일) 외환시장이 개장하고 나서 아시아 세션에서 터키 리라는 즉각적으로 10% 정도 추가적으로 하락했음. 터키 중앙은행의 성명 발표 이후 반등을 보이기도 했지만 아래 챠트와 같이 다시 하락세를 보이고 있음. 터키 중앙은행은 금융시스템 안정을 위해 필요한 모든 수단을 사용할 것이라 말했고 일련의 조치 를 내어 놓았음.  터키 은행들은 외환을 1개월로 빌릴 수 있도록 허락되었고 외환 예금 제한(현재 500억 달러 정도라고 함.)도 더 높일 수 있을 것이라고 말했음. 그리고 중앙은행은 은행간 외환 차입의 중계를 할 수도 있다고 말하고 있음. 또한 리라의 유동성 문제에 대비해 대기성 창구(intra-day와 overnight)를 통해 은행들이 필요로 하는 유동성을 공급하겠다고 말했음. 그리고 담보에 대한 재할인율도 담보의 타입이나 만기에 따라 재고될 것이리고 이는 은행들의 단기 유동성에 도움이 될 것이라고 보고 있음. 이런 조치와는 별도로 터키 중앙은행은 외환 예금에 대한 필요지준율을 400 베이시스 포인트 낮췄음. 터키의 경제규모가 전세계에서 차지하는 비중이 그리 크지 않기에 터키 단독의 문제로는 글로벌 경제에 미칠 영향은 그리 크지 않다고 보는데 반해 유로존에서의 노출이 있어 감염 우려가 제기되기도 하며 이머징 마켓에 대한 우려로 번져 다른 이머징 마켓 통화가 터키와 비슷한 리스크에 노출될 우려도 제기 되고 있는 것으로 보임. 그러나 개인적으로는 유로존 경제 규모나 터키의 상황이 특이하기에 이런 우려는 일단 기우일 수 있다고 볼 수 있지 않나 싶기도 함. 터키의 경제성장률을 보면 아래 챠트와 같음. 터키의 경제성장률은 세계 탑 수준에 달하는데 왜 이런 문제가 발생하고 있는 것인가? 터키의 경...
댓글 쓰기
자세한 내용 보기