그때그때 달라요

7일 인도 중앙은행(RBI, Reserve Bank of India)는 금리를 동결했고 이는 최근 3차례의 통화정책회의에서 연속해서 동결을 선택한 것. 단지 1인의 위원만이 인상에 투표했다고 함. 다만 정부 지출 확대가 인플레이션으로 이어질 수 있다는 경고도 내어 놓았고 9월 이후 인플레이션이 가속화될 리스크가 존재한다고 전망했음. 기준금리를 6%에서 동결했고 RBI가 중립적 스탠스를 취했다고 해석되면서 채권 수익률은 하락했음. 정부의 재정으로 수요 확대를 불러올 수 있지만 공공의 파이낸싱이 악화되면서 민간의 펀딩과 투자를 크라우드 아웃시킬 수 있다고 RBI는 말했다고 하는데 재정목표 불이행(Fiscal Slippage)는 인플레이션 전망에 악영향을 줄 수 있으며 인플레이션에 대한 직접적인 영향 이외에도 재정목표 불이행은 거시-금융에 대한 영향을 미친다고 말했으며 이미 오르기 시작한 차입 비용에 특히 영향을 미친다고 했음. 그리고 이것이 인플레이션으로 나타날 수 있다고 말했음.(이는 터키 에르도안의 차입비용이 오르면서 인플레이션이 발생한다는 논리와 유사하기도 함.) RBI는 2018년 상반기(4월~)의 인플레이션 전망을 5.1%-5.6%로 하반기 전망은 4.5%-4.6% 내어 놓았고 하반기 인플레이션이 위로 방향이 잡힐 수 있다고 보았음. RBI는 헤드라인 인플레이션을 4% 정도에서 유지할 것이라고 했음. 그리고 2018 회계년도(4월~)의 총부가가치(Gross Value Added)는 7.2% 증가할 것이라고 보았음. 인도 중앙은행의 금리동결로 인도 국채 10년물 수익률은 하락하면서 2월은 하락하는 모습을 보였음. 최근 인도 국채 10년물의 수익률은 7개월 연속 하락세를 보였는데 이는 1998년 이래 가장 오랜 월간 기준 하락임.(하락 이유는 아래의 내용이 원인으로 보임.) RBI는 차입 비용을 낮춰야 한다고 언급했는데 반해 2018 회계년도 정부의 채권 발행이 950억 달러에 달하는데 이를 처분해햐 하기도 함. 또 차입 비...

2016년 11월 인도 총리 모디의 쇼크에 가까운 화폐 개혁 발표는 이후 인도 국민들이 은행 앞에 줄서기를 연출하게 했는데 모든 구화폐를 새로 발행된 화폐로 즉석에서 교환하게 한 것이 아니라 상당부분을 은행에 예치하도록 했음.( 관련 글 ) 이들 예금은 인출을 제한해 두고 있었는데 일부 보도에 따르면 2017년 3월 중순에 이를 해제하여 인출을 할 수 있도록 하고 있다고 함. 그러나 인도의 은행들은 화폐 개혁에 따라 예치된 예금의 절반이 그대로 은행에 남아 있을 것이라 보고 있는데 이것이 현재 인도 중앙은행(Reserve Bank of India, RBI)의 고민이 되고 있다고 함.(여기 내용 기사 링크는 다시 찾아봐야 함.) 먼저 최근 러시아 중앙은행의 갑작스런 이자율 하향 조정 이 있었는데 불과 몇주전까지만 하더라도 러시아 중앙은행(CBR)은 이자율 조정보다는 외화보유고를 쌓는 것에 집중할 것이라했었음. 그러나 손바닥 뒤집듯 금리를 인하했는데 그 배경이 금리를 하향 조정하면서(경제를 부양하면서) 외환보유고를 쌓아도 될 만큼 외환의 유입이 있다고 판단한 듯 보임.(CBR의 발표문에서 특별한 내용을 넣지 않았기에 그리고 다른 정황상의 이유로 이렇게 판단한 것.) 역시 인도도 비슷한 상황에 놓여 있는 것처럼 보이는데 인도의 주식시장과 화폐(루피, INR)의 강세가 나타나고 있음. 2017-03-15 , Modi win makes Rupee sole Asia winner as markets brace for Fed 위 기사에서, 모디의 대형주에서 선거 승리(3월 10일)로 모디의 개혁이 지속될 것이라는 전망으로 연준의 금리 인상(3월 16일)이 예정되어 있음에도 루피의 강세를 불러 왔고 이에 RBI는 시장개입을 단행했다고 함. 위 챠트에서 보면 루피의 최근 빠른 강세가 연준 이자율 인상 시기에 나왔음. 이런 악재 속에서 루피가 빠른 강세를 보이는 것은 인도의 수출 경쟁력 상 그리 좋은 것은 아니라 느끼기 때문에 RBI가 외환시장에 개입을 ...