2017년 12월 태국 중앙은행 금리 동결

12월 20일 태국 중앙은행은 기준금리(1 day bond repurchase rate)을 1.5%로 동결하기로 만장일치로 의결하였음. 해당 금리는 2015년 상반기 이후 이 금리에서 아직까지 움직이지 않고 있음.

태국은 쿠데타로 권력을 잡은 군부가 여전히 자리잡고 있는데 2018년 총선이 예정되어 있음. 따라서 정부는 지속적으로 태국 중앙은행에 금리를 낮출 것을 요구해 왔었는데 태국 재무장관은 바트의 강세와 낮은 인플레이션을 명분으로 삼았음. 태국의 경제성장은 다른 동남아시아 국가들에 뒤쳐지고 경제성장을 수출에 의존하고 있기에 바트의 빠른 절상을 위협으로 보고 있다는 것.(아래 블룸버그의 챠트에서 볼 수 있듯이 태국 바트(주황색)은 2017년 동안 9.1% 절상되었음. 2018년 같이 선거가 예정되어 있는 말레이시아 링깃은 9.9% 절상되었는데 링깃 2016년말 하락세를 반영하면 바트보다 강세를 보였다고 말할 수는 없을 수도 있음. 인도네시아 루피아와 필리핀 페소는 각각 약간의 약세를 보였음.)

IMF도 지난 여름 늦게 낮은 물가 상승을 중앙은행의 목표치(1%-4%)까지 끌어 올릴 필요가 있다고 태국 정부의 입장을 지지해 주었는데 반해 태국 중앙은행은 여전히 금리를 낮추는 것은 금융안정 리스크를 증가시킬 수 있는 것이라 보고 있다고 함. 2017년 태국의 가계부채는 약간 감소하는 경향을 보이고 있지만 여전히 GDP대비 80%에 근접해 있는 상황이고 부실채권(NPL)도 낮지만은 않은 상황에 있기 때문.

반면 태국 중앙은행은 바트 강세를 저지하고자 시장개입을 하거나 핫머니 유입을 막고자 단기 채권의 공급을 억제하는 것으로 방향을 잡았음.

지난 11월말 발표된 태국의 3분기 경제성장은 전년동기 4.3%로 예측 보다 높게 나왔는데 글로벌 무역이 회복되고 있고 중국으로 부터의 관광객 유입이 한 몫한 것으로 해석되고 있음. 제조업의 4.3%, 호텔과 식당의 6.7% 및 운수와 창고의 8.1% 확장에 경제성장이 힘입었는데 반해 민간 소비는 3.1% 증가해 전분기 정도의 증가세 유지에 그쳤으며 투자는 1.2% 증가해 큰 도움을 주지 못했음.

태국 정부는 2017년말까지 쇼핑에 대해 세금을 면제해 주는 등 부양책을 쓰고 있으며 2018년 1.5조 바트(460억 달러)의 인프라스트럭쳐 투자를 계획하고 있음. 2018년 태국 경제성장이 무역의 확대뿐 아니라 정부지출의 증가로도 확대될 여지가 있음을 보여 주는 것.

따라서 글로벌 주요 중앙은행들의 금리인상에 따라 태국 중앙은행은 금리 인상 대열에 참여할 여지가 있지만 인플레이션이 여전히 낮은 상태를 유지하고 바트의 강세가 유지된다면 태국 중앙은행이 즉각적으로 따르지 않을 가능성은 더욱 높아질 것이라 보고 있는 듯함.