그때그때 달라요

인민은행은 2016년 8월부터 과도한 차입을 줄이려 점차적으로 이자율을 올렸고 이로 인해 머니마켓에서의 7일물 레포 이자율은 2016년 8월 2.3%에서 3%로 올라 있음.(관련 글 : 인민은행의 이자율 정책 2017년 1분기 ) 이렇게 차입 비용을 끌어 올려 차입을 줄이려 하는 이유는 많이 알려진 것처럼 은행간 차입을 통한 채권 투자에서 레버리지를 은행들이 높여 위험하게 자산을 확대해 왔던 것과 그림자 금융을 통한 자산 버블 때문이었음. 그러나 그동안 이자율을 끌어 올리면서도 지속적으로 공개시장조작을 통해 펀딩을 은행들에 내어주었는데 만약 이런 인민은행의 돈의 공급이 없었더라면 현재보다 상당히 높은 수준의 이자율을 보았을 수도 있음. 인민은행이 돈을 은행간 시장에 공급하면서 긴축을 하는 조심스러운 행동은 금융시장에 충격을 주지 않으려는 것이라 보고 있는 의견이 많은데 이는 다른 말로 하면 경제에 그리고 성장에 영향을 최소화 하려는 것이라 볼 수 있음. 그리고 이 논리는 그대로 채권시장과 주식시장에 미치는 긴축의 영향에도 적용될 수 있을 것이라 생각이 되기도 함. 인민은행은 긴축으로 금융시장에서 레버리지를 단속하고 있는데 이와 함께 증권, 은행, 보험 감독 당국도 각각 역할을 부여 받고 나서고 있음. 이런 영향으로 4월 중순부터 5월 1번째 주까지 중국은 주식시장과 채권시장에서 4,530억달러의 시장가치가 줄어드는 결과를 내놓고 있음. 이런 중에 어느 정도 성과도 내 놓고 있는데  블룸버그의 보도 에 따르면 4월 은행들과 신탁회사들에 의한 자산관리상품(일반적으로 WMPs - Wealth Management Products로 알려진 것을 포함한 금융상품) 판매는 30% 이상 감소했다고 함. 물론 이에 대해 일부는 그림자금융이 가지고 있는 위험을 잡으려다 다른 위험(급격한 성장둔화 등)을 키울수 있다는 우려도 있기는 함. 또한 은행간 차입도 3월에 비해 4월 줄어들었다는 보도도 있었음.(챠트의 바(오른쪽)는 거래량-1일물의 ...

트럼프 대통령의 당선이후 영향력은 트위터에서 가장 크게 나왔던 것으로 기억하는데 트위터에 의견을 내놓음으로써 언론은 이를 대서특필하고 금융시장은 반응했었던 것으로 보임. 그러나 이렇게 내놓은 의견은 때로는 대통령으로서 권한을 행사하는 것과 병행되었는데 행정조치(Executive Actions)가 그것임. 취임 100일 동안 90개의 행정조치를 내어 놓았다고 함. 이렇게 많은 숫자가 의미하는 것은 권한 행사와 다양한 사안에 대한 대통령의 입장을 취하게 하는 것일 수도 있어 보이는데 때로는 좋은 것과 나쁜 것이라는 이분법적인 시그널을 내보내고 있는 것으로 보이기도 함. 기술적으로 분류하면 3종의 행정조치가 있는데 각가 다른 권한과 효과 가 있다고 함.  거의 모든 헤드라인과 백악관 스탭들은 행정명령(Executive Orders, EOs)라고 사용하고 있지만 그에 해당하지 않는 것도 상당수 있다고 함. Executive Orders(행정명령, EOs)는 연방 공보(Federal Register)에 의해 문서 번호가 달리고 공개되면 효력은 의회가 통과시킨 법안과 유사하다고 함. 새로운 정책 또는 지시를 행정부서의 구성원들이 따르도록 지시하는 것이며 트럼프는 현재까지 32개의 행정명령을 내렸다고 함. Presidential Memoranda(대통령 제안, PM)는 연방 공보에 의해 문서 번호가 달리 수도 있고 공개될 수도 있지만 그러지 않아도 됨. 의회가 이미 부여한 대통령 직무 권한을 행정부서에 위임하는 것. 트럼프는 현재까지 28개의 PM을 내렸다고 함. Presidential Proclamations(대통령 성명, PP로 씀)는 링컨의 노예 해방 선언과 같이 무게감이 상당한데 대부분 연방 휴일 또는 기념일(awareness months)의 의식절차(ceremonial observances)를 말함. 트럼프는 이미 30개를 발표했음. 일정한 정도의 행정명령을 임기에 사용하는데 대통령이 얼마나 자신의 권한을 행사했는지를 또는 얼마나 일...